產品調整追不上消費升級： 一汽夏利打響“保殼”攻堅戰(zhàn)

來 源：21世紀經濟報道發(fā)表日期：2017-05-31

    經歷了兩次變賣優(yōu)質資產和被*ST后，又調整了產品結構，但一汽夏利（000927.SZ）經營狀況始終沒能好轉。

今年一季度，一汽夏利（000927.SZ）歸屬于上市公司股東凈利潤為虧損2.66億元，同比下滑59.29%，營業(yè)收入同比下降37.46%，而營業(yè)收入下降的主要因素是，整車銷量減少。

同樣，去年一汽夏利變賣一汽豐田15%的股權后，所持股份僅為15%，投資收益也因持股比例減少，導致投資收入下降58.14％。

今年4月，一汽夏利發(fā)出2016年財報，實現(xiàn)營業(yè)收入20.25億元，較上年同期減少了40.50%。

不過，2016年12月31日流動負債高于流動資產33411.72萬元，表明了存在可能導致對一汽夏利持續(xù)經營能力產生疑慮的重大不確定性。

需理順盈利模式

2016年財報發(fā)布后，一汽夏利就收到了深圳證券交易所下發(fā)的《關于對天津一汽夏利汽車股份有限公司的年報問詢函》。

問詢函指出，一汽夏利2016年歸屬于上市公司股東的凈利潤1.62億元，較上年同期增加799.23%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-16.76億元，同比下降41.86%。2015年和2016年一汽夏利均依靠非經常性損益實現(xiàn)凈利潤為正，汽車制造銷售量、生產量和毛利率大幅下降。

在持續(xù)虧損的狀態(tài)下，2016年一汽夏利出售一汽豐田15%的股權后，實現(xiàn)扭虧為盈。

對此，深交所要求一汽夏利結合公司業(yè)務模式、盈利模式、市場競爭情況詳細說明其核心競爭力及擬改善可持續(xù)經營能力的具體措施。

5月10日，一汽夏利在回復函中稱：“近年來，國內汽車市場持續(xù)增長，但是受國民經濟快速發(fā)展、部分城市限購等因素的影響，消費升級的趨勢非常猛烈，市場結構發(fā)生了很大的變化。突出表現(xiàn)為產品升級、結構調整，SUV、新能源等產品市場快速增長，而公司傳統(tǒng)上的優(yōu)勢產品所處的經濟型轎車細分市場卻呈現(xiàn)負增長的局面。由于公司產品結構升級調整的步伐未能適應市場快速變化的要求，公司產銷出現(xiàn)了一定程度的下降。”

一汽夏利將虧損主要原因概括為：產品結構調整尚未完成，現(xiàn)有產品的產銷規(guī)模低，盈利能力較弱，同時表示，公司正在加快產品結構調整的步伐和投入的力度加大所致。

據悉，在新品推出上，一汽夏利已經分別在2014年推出了全新開發(fā)的“駿派”新品牌的SUV產品D60，在2016年推出了三廂轎車駿派A70。

2016年，天津一汽系列全年產量共36368輛，較上年同期下降了41.5%；全年銷量為36783輛，比上年64868輛降了43.3%。這個成績，尚不及長城H6單月銷量。

“從走向來看，一汽夏利恐怕會步金杯汽車的后塵，主要是為了保殼。”5月21日，一位業(yè)內人士在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示。

面臨體系性問題

31年前，第一輛夏利汽車下線，當時天津市一位領導曾說：“我們自己生產轎車，華夏得利，中國人得利，就叫它夏利吧！”

從此，先富起來的一部分中國人，把開上經濟型小轎車天津夏利當成一種時尚和地位的象征。

2002年6月，中國一汽集團與天津夏利重組后，形成新的天津一汽夏利，明確了“一汽集團自主經濟型轎車生產基地”的定位，只不過近幾年，一汽夏利在市場轉型期沒能適應，盛極而衰，一步步走向沒落。

“在我國自主品牌轎車市場中，第一個消亡的，恐怕就是夏利了。等待它的，要么是整體上市之后的起死回生，要么是退市。”上述業(yè)內人士稱。

去年8月，一汽夏利向一汽股份轉讓一汽豐田15%股權時，9月中旬收到一汽股份現(xiàn)金支付的25.6億元。

業(yè)內有人猜測，這是一汽股份在逐步抽離一汽夏利的汽車資產，然后注入盈利的優(yōu)質資產盤活“殼資源”，而汽車業(yè)務從上市公司剝離后，兩家公司的人事變動，也便于一汽股份解決一汽轎車與一汽夏利同業(yè)競爭問題。

只是，一汽股份在做出避免同業(yè)競爭承諾以來，尚未履行上述承諾。在這種情況下，一汽股份提出將承諾期再延遲三年作為過渡期的請求，而該請求未獲得股東大會同意。

為此，一汽夏利特此在2016年報中強調，在梳理內部經營管理的基礎上，繼續(xù)做好相關準備工作，努力改善經營管理。同時承諾不會利用實際控制人的地位損害上市公司的利益。

在改善經營管理上，一汽夏利顯然有些力不從心，雖然表態(tài)加快新產品的開發(fā)力度，陸續(xù)推出A級電動車、駿派D60改型車、 U066轎車、A-SUV等新的車型，優(yōu)化產品結構，豐富產品線，甚至今年擬投入約9.1億元用于技術改造項目和更新改造項目。

但在終端市場，消費者對這個老牌車企并不買賬，一汽夏利產品銷量情況并不樂觀。今年一季度，一汽夏利累計銷售6667輛新車，其中駿派系列銷量為2984輛，威系列為583輛，夏利系列為3100臺。

“一汽夏利經營狀況這么多年持續(xù)下滑，夏利的品牌形象不斷下滑，品牌的美譽度也已經消耗殆盡，新車還會有什么賣點？推出性價比再高的新車，更考驗它的市場營銷能力。靠新車恐怕也不能力挽狂瀾。”上述業(yè)內人士表示。