樂購中國遭華潤變相收購

來 源：華夏時報發(fā)表日期：2013-10-14

　　2013年10月2日，英國最大零售企業(yè)特易購集團宣布，將內地零售及房地產物業(yè)和現(xiàn)金43.25億元，注入華潤創(chuàng)業(yè)子公司利原，打造一家多元化零售商。完成交易后，華潤創(chuàng)業(yè)及特易購于利原的持股量分別為80%及20%。該交易預計將在2014年上半年完成。欲靠并購做大中國業(yè)務的特易購，卻因收購整合過慢錯過擴張的大好時機，在后續(xù)資金乏力的困局下，樂購中國也走到了終點。華潤創(chuàng)業(yè)變相并購樂購中國，不過鯨吞樂購中國的華潤創(chuàng)業(yè)，未來的整合將充滿挑戰(zhàn)。

　　吞下樂購中國

　　創(chuàng)始于1919年的特易購集團是英國領先的零售商，也是全球三大零售企業(yè)之一，在全球擁有超過6700家門店。2004年，特易購借收購頂新集團旗下樂購中國賣場50%的業(yè)務正式進入中國，而特易購中國市場最主要的業(yè)務是樂購中國。日前，特易購集團發(fā)表聲明說，同意與華潤創(chuàng)業(yè)雙方整合在華業(yè)務，其中包括特易購在中國內地的134家門店和購物中心，以及華潤創(chuàng)業(yè)的2986個華潤萬家門店。此外，特易購還將向合資公司注資3.45億英鎊，以獲得合資公司利原20%的股權，華潤創(chuàng)業(yè)則持有80%。合資公司銷售額將達100億英鎊。目前，公司已經與華潤創(chuàng)業(yè)就整合中國零售業(yè)務合資公司達成了最終協(xié)議，預計該交易將在2014年上半年完成。

　　據了解，新成立后的利原董事會將由最多10名成員組成，特易購將有權委派兩名成員進入該董事會，并享有一系列與20%股權相一致的股東權利和企業(yè)治理權，并在交易完成五年后有權以市場價值增持5%股權。雖然特易購與華潤創(chuàng)業(yè)成立新公司利原，其實是華潤創(chuàng)業(yè)變相收購了樂購中國。未來，無論與華潤合資能否實現(xiàn)中國業(yè)務的贏利，樂購中國依然有很大可能性從合資公司中撤出。為什么華潤創(chuàng)業(yè)不直接收購樂購中國呢？“一方面國內多數零售企業(yè)一下子沒法拿出足夠的資金，另一方面，特易購還不甘心放下對中國市場的野心。”此次華潤創(chuàng)業(yè)與特易購合作，華潤創(chuàng)業(yè)只是用股份換購了樂購中國的所有門店，不僅不用出錢，而且還得到了特易購約合5.59億美元資金，對于華潤創(chuàng)業(yè)來說有很大的利好。目前，從華潤創(chuàng)業(yè)的零售業(yè)布局來看，華潤創(chuàng)業(yè)華東市場相對比較薄弱，此次與特易購合作，無疑初步實現(xiàn)了國際化的擴張。從長遠看來，此次華潤創(chuàng)業(yè)與特易購成立合資公司，有利于華東市場布局。

　　大規(guī)模擴張的尷尬

　　“此次樂購中國向華潤創(chuàng)業(yè)主動拋出橄欖枝，其實并不意外，一直以來，樂購中國在中國市場的業(yè)績并不如意。”相關資料顯示，樂購中國在內地設有134間店鋪，但2012年（截至2013年2月底財年）除稅后虧損高達29.96億港元。近幾年，外資零售企業(yè)在中國市場的發(fā)展并不順利，而特易購也不例外。據了解，特易購最初進入中國是靠收購臺資企業(yè)樂購中國后而正式布局中國市場，此后還相繼收購了多家中國超市，并歸入樂購中國旗下。雖然樂購中國進行了大規(guī)模的并購擴張，但目前看來并不成功。外資企業(yè)收購模式布局中國零售市場最主要原因是整合時間比較漫長，延誤了中國零售大賣場市場擴張的最佳時期，失去了最好的商業(yè)機遇。而特易購總部英國市場業(yè)績大幅下滑，自顧不暇，很難向樂購中國輸血。相關資料顯示，特易購2012財年全球營業(yè)利潤同比下滑13%，是近20年來首次爆出年度利潤下滑。其中，英國市場營業(yè)利潤下滑8.3%，亞洲市場下滑10.3%。導致樂購中國步入增長下滑期的是2012年樂購中國的人事“地震”。受此影響，樂購中國相繼關閉了其在紹興、金華、蚌埠、常熟、泰州、鐵嶺等地的門店，縮減規(guī)模和速度超過沃爾瑪和家樂福。

　　整合的難度

　　“雖然華潤創(chuàng)業(yè)變相收購了樂購中國業(yè)內頗為看好，雙方受益良多，但華潤創(chuàng)業(yè)如何整合樂購中國必將面臨巨大的挑戰(zhàn)。”按照新公司2∶8的股權結構，華潤創(chuàng)業(yè)更具優(yōu)勢，這就決定了樂購中國企業(yè)文化、薪資更靠近華潤創(chuàng)業(yè)，正因為這樣，華潤創(chuàng)業(yè)不得不面臨整合難的問題。樂購中國是外資企業(yè)，其薪酬體系與華潤創(chuàng)業(yè)“國家隊”的薪酬體系有很大不同，而樂購中國的工資體系遠遠高于華潤的員工存在絕對沖突的現(xiàn)狀，最終不可避免的是樂購中國人才流失。樂購中國公共事務部高級副總裁陸海清等在內的數名高管，已于2013年8、9月份離職。多名高管離職后，分布在合資公司非重點發(fā)展區(qū)域的樂購中國門店，很可能會面臨批量關店的命運。“門店必將面臨的事情是‘關’‘定’‘轉’的相關問題。”從樂購中國向員工發(fā)出的公開信中了解到，雙方整合完成后，在中國8個GDP最高的省份中，合資公司的業(yè)務規(guī)模將在其中7個省份占據領先地位。這也許意味著，這7個省份是合資公司今后重點發(fā)展的地方。而樂購中國已進入的一些無法占據領先地位的區(qū)域，比如安徽等地，則可能面臨關店命運。此外，樂購中國在華門店很可能會翻牌為華潤萬家，雙方可能采取混合品牌策略。“比如賣場叫‘華潤TESCO’（使用各自全球品牌），便利店采用‘TESCOEXPRESS華潤’的名稱。這樣，特易購將保留在中國市場，而樂購中國則可能消失。”